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随着意大利民粹政党今年6月组成联合政府上台，其主要政见是扩大公共支出，提高工资等以刺激经济，提出包括减税、增加低收入者收入、降低退休年龄等措施，但同时该计划几乎没有包含实质性的成本削减措施。一边是国内经济增长的需要，另一边是欧盟财政要求的红线，最终财政部长特里亚（Giovanni Tria）还是未能顶住国内压力，将意大利明年预算赤字目标定在了国内生产总值（GDP）的2.4%，超出欧盟的心理底线，也是上一届政府承诺的3倍。

而港股主要随A股牵引一路上扬，随着中美贸易战缓和以及G20即将召开带来的憧憬，且盘中A股造好支持港股收高。现外围美股暴涨正面影响港股，美联储主席鸽派讲话引发市场激烈反应，明年加息担忧降低给疲软的港股市场注入信心，加上A股止跌回稳给港正面牵引，因此，料港股有望随外围影响走强，可留意蓝筹。

第三个背景，金融科技的发展。在这三个背景情况之下，我们未来证券研究行业怎么转型？过去20年主要靠研究换佣金的模式，未来可能是除了传统的公募、保险、机构投资者的变化，我们可能会增加一部分咨询收入，再一个变成综合业务收入。我觉得未来机构投资者仍然是很大的方向，有三股力量是增量。2017年美国的股票市场结构跟我们国家的结构有三点，养老金、ETF、外资，这三个是未来资本市场和以前不一样的。我们国家的产业资本持股比例会下降，但不会降很多，需要我们迎接中量的客户。

货币互换协议是中日金融合作的重要一步。货币不仅具有计价、结算功能，还是财富的符号，在危机时刻也是信心的来源。可以说，货币合作是两个国家深刻捆绑的体现，更是彼此之间的战略支持。可以预期，在不断积累政治互信、提升两国经济合作水平后，双方经济合作还会更进一步。

责任编辑：张玉养老基金中央调剂是养老保险全国统筹第一步来源：证券时报记者 王君晖养老保险与每个人、每个家庭的切身利益息息相关。2017年，全国养老保险基金总收入3.3万亿元，总支出2.9万亿元，年末累计结余4.1万亿元。从基金收支情况来看，总体收支平衡、收大于支，能够确保基本养老金按时足额发放。但由于人口抚养比差异等原因，省际之间基金不平衡的问题越来越突出。为合理均衡地区间基金负担，统筹各方利益，让更多人老有所依，国务院决定建立企业职工基本养老保险基金中央调剂制度。

“Since around 4：00 a.m。 this morning， the level of volcanic tremor has significantly increased at the island，” the agency said in a statement on Wednesday morning。